Ποιες άμυνες έχει το Χρηματιστήριο απέναντι στην... πίεση εισαγωγής

Επενδυτές και αναλυτές προσπαθούν να διαβάσουν την κατάσταση που έχει διαμορφωθεί μετά την άνοδο της ακροδεξιάς στις ευρωεκλογές και τις παρενέργειες που αναμένεται να προκύψουν κυρίως σε Γαλλία και Γερμανία.

Η απάντηση στον προβληματισμό αυτό δεν θα έρθει άμεσα, καθώς κομβικά σημεία θα αποτελέσουν η εκλογή της προέδρου της Ευρωπαϊκής Επιτροπής και το αποτέλεσμα στις έκτακτες βουλευτικές εκλογές που προκηρύχθηκαν στη Γαλλία.

Το σχετικά ευχάριστο, πάντως, είναι πως οι χρηματιστηριακές αγορές αντέδρασαν αρκετά ψύχραιμα στο όλο θέμα, ίσως γιατί απέναντι σε μια ευρωπαϊκή αβεβαιότητα αντιπαρατίθενται τα αυξανόμενα φέτος εταιρικά κέρδη και μια πλαγιοκαθοδική πορεία των επιτοκίων.

Τα ατού του Χρηματιστηρίου Αθηνών

Το θετικό για την περίπτωση του Χ.Α. είναι ότι συγκρινόμενο με τις άλλες ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές είναι σε θέση να προβάλλει μια οικονομία που τρέχει με υψηλότερους ρυθμούς ανάπτυξης και ένα πολιτικό ρίσκο που κατατάσσεται στα χαμηλότερα. Γιατί μπορεί τα ποσοστά του πρώτου κόμματος να υποχώρησαν σημαντικά, αλλά το συνολικό σετ των αποτελεσμάτων δεν είναι σε θέση να απειλήσει την πολιτική νομιμοποίηση της κυβέρνησης, τρία ολόκληρα χρόνια πριν τις επόμενες προγραμματισμένες εκλογές.

Οι ειδήσεις

Οι επενδυτές καλούνται να αποκρυπτογραφήσουν σημαντικές εξελίξεις, όπως η άνοδος της ακροδεξιάς στις ευρωεκλογές και οι πιθανές επιπτώσεις της ιδίως σε Γερμανία και Γαλλία, η μείωση των επιτοκίων κατά 0,25% από την ΕΚΤ (το επόμενο ψαλίδισμα αναμένεται τον προσεχή Σεπτέμβριο), η έγκριση διανομής ικανοποιητικών μερισμάτων από τις ελληνικές τράπεζες και το +2,1% που κατέγραψε το ελληνικό ΑΕΠ στο πρώτο φετινό τρίμηνο.

Σύμφωνα με γνωστό χρηματιστηριακό παράγοντα, «υπάρχουν αναμφίβολα καλές και κακές ειδήσεις σε ό,τι αφορά τις επενδύσεις σε Ελλάδα και Ευρώπη. Σε κάθε περίπτωση, πάντως, δύο είναι τα θετικά της υπόθεσης:

1. Οι καλές ειδήσεις έχουν άμεση και σίγουρη επίδραση, ενώ οι κακές αφορούν το απώτερο μέλλον και εμπεριέχουν ένα βαθμό αβεβαιότητας για το κατά πόσο αυτές θα οδηγήσουν σε αρνητικά αποτελέσματα.

2. Τα πράγματα για την Ελλάδα φαίνεται πως για μια ακόμη φορά είναι καλύτερα σε σχέση με την υπόλοιπη Ευρώπη».

Τι εννοεί ο χρηματιστηριακός παράγοντας; Αναφέρεται για παράδειγμα στη Citigroup, που επισημαίνει ότι τα αυξανόμενα οικονομικά αποτελέσματα των ευρωπαϊκών εταιρειών θα ανεβάσουν τις μετοχές σε νέα ρεκόρ μέχρι τα μέσα του 2025. Αν κάποιος μεταφέρει το ίδιο σκεπτικό στην Ελλάδα, όλα δείχνουν ότι τα κέρδη των εισηγμένων εταιρειών θα είναι φέτος υψηλότερα των περυσινών,  ότι ότι οι τράπεζες θα διανείμουν μερίσματα στους μετόχους τους για πρώτη φορά μετά από 15 χρόνια, ο ρυθμός των deals συνεχίζει να είναι υψηλός με πολλούς επενδυτές να «βάζουν το χέρι στην τσέπη» στα τρέχοντα επίπεδα αποτιμήσεων και ότι το σύνολο των χρηματικών διανομών των εισηγμένων εταιρειών θα φτάσει ή και θα ξεπεράσει τα 4 δισ. ευρώ.

Άλλωστε, κατά το πρώτο φετινό τρίμηνο η οικονομία έτρεξε με +2,1%, μια σαφώς ικανοποιητική επίδοση αν συγκριθεί με τους αναιμικούς ρυθμούς ανάπτυξης των άλλων χωρών της Ευρωζώνης.

Αυξημένη αβεβαιότητα