Μεγάλη υπερκάλυψη στην εισαγωγή του Tokyo Metro, στο ιαπωνικό Χρηματιστήριο

Το ιαπωνικό χρηματιστήριο είναι από τα πιο κερδισμένα των τελευταίων ετών. Οι καλές επιδόσεις των περισσότερων επιχειρήσεων, τα πολύ χαμηλά επιτόκια, που δίνουν ώθηση στην οικονομία, το αδύναμο γιέν που βοηθά πολύ τους εξαγωγείς και το μεγάλο διεθνές επενδυτικό ενδιαφέρον, έχουν φέρει τον δείκτη Nikkei πίσω στα ιστορικά υψηλά που είχε σημειώσει πριν 35 χρόνια.

Παρά τη μεγάλη άνοδο, φαίνεται πως η επενδυτική όρεξη δεν έχει ικανοποιηθεί ακόμα, πράγμα που φάνηκε ξεκάθαρα με την πολύ μεγάλη επιτυχία της αρχικής δημόσιας εγγραφής για τις μετοχές της εταιρείας Tokyo Metro (9023 TOKYO). Πρόκειται για την εταιρεία που διαχειρίζεται τον υπόγειο σιδηρόδρομο της ιαπωνικής πρωτεύουσας, ένα από τα μεγαλύτερα παρόμοια στον κόσμο.

Μέχρι την εισαγωγή των μετοχών της στο χρηματιστήριο, η εταιρεία ανήκε εξ ολοκλήρου στον δημόσιο τομέα, ενώ είναι οικονομικά πολύ υγιής και φημίζεται για τις εξαιρετικές υπηρεσίες που παρέχει στους πελάτες της, κάτι που, όπως σημειώνει το Bloomberg, δεν ισχύει στις αντίστοιχες επιχειρήσεις στο Λονδίνο και τη Νέα Υόρκη, οι οποίες έχουν γονατίσει από τον μεγάλο δανεισμό και οι υποδομές τους χρειάζονται επειγόντως ριζική ανανέωση. Δεδομένης της καλής φήμης της επιχείρησης, δεν προκάλεσε έκπληξη η πολύ μεγάλη ζήτηση που εκδηλώθηκε για την αρχική δημόσια εγγραφή (IPO) για την εισαγωγή των μετοχών της στο χρηματιστήριο του Τόκυο.

Η ζήτηση ήταν μεγάλη από τη μεριά των Ιαπώνων ιδιωτών επενδυτών, οι οποίοι θέλησαν να αγοράσουν μετοχές, εκτιμώντας την πολύ καλή φήμη της επιχείρησης, τα καλά οικονομικά της στοιχεία και το αξιόλογο (για τα ιαπωνικά δεδομένα) μέρισμα που αναμένεται να μοιράζει στους μετόχους της. Ήταν επίσης μεγάλη και από την πλευρά των θεσμικών επενδυτών, Ιαπώνων και διεθνών, οι οποίοι εκτίμησαν την καλή οικονομική κατάσταση της επιχείρησης, τη σταθερότητά της και την αξιόλογη μερισματική της απόδοση.

Κατά την αρχική δημόσια εγγραφή, οι δύο μέτοχοι της εταιρείας, δηλαδή η Ιαπωνική κυβέρνηση που κατείχε το 53,40% και η τοπική κυβέρνηση της περιοχής του Τόκυο που κατείχε το 46,60%, πούλησαν το 50% των μετοχών τους. Από τις μετοχές αυτές, το 78,50% πουλήθηκε σε Ιάπωνες ιδιώτες επενδυτές, το 1,50% σε Ιάπωνες θεσμικούς επενδυτές και το υπόλοιπο 20% σε διεθνείς θεσμικούς επενδυτές. Σύμφωνα με τον διεθνή οικονομικό Τύπο, η ζήτηση ήταν πολύ μεγάλη και ήταν περίπου 15 φορές μεγαλύτερη από την προσφορά. Σύμφωνα με πηγές του Reuters, το μέρος της έκδοσης που απευθυνόταν στους Ιάπωνες ιδιώτες επενδυτές υπερκαλύφθηκε κατά τουλάχιστον 10 φορές. Σύμφωνα με το Bloomberg, πολύ μεγαλύτερη ήταν η υπερκάλυψη του μέρους που απευθυνόταν στους διεθνείς θεσμικούς επενδυτές, αφού η ζήτηση ήταν 35 φορές μεγαλύτερη της προσφοράς.

Η τιμή των μετοχών καθορίστηκε τελικά στα 1.200 γιέν, πολύ κοντά στο πάνω μέρος του ενδεικτικού εύρους τιμών, και το ποσό που τελικά πήραν οι δύο κυβερνήσεις ανέρχεται σε 348,6 δισεκατομμύρια γιέν, δηλαδή περίπου 2,3 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ και είναι το μεγαλύτερο ποσό σε αρχική δημόσια εγγραφή στην Ιαπωνία από το 2018. Με βάση την τιμή εγγραφής, η αναμενόμενη μερισματική απόδοση ήταν της τάξης του 3,30%. Μετά όμως τη μεγάλη άνοδο που σημειώθηκε κατά τη χθεσινή πρώτη ημέρα διαπραγμάτευσης, αυτή κατέβηκε στο 2,30%, αφού η μετοχή ανέβηκε κατά 44,92% και έκλεισε στα 1.739 γιέν. Σύμφωνα με διεθνείς διαχειριστές χαρτοφυλακίων που μίλησαν στο Bloomberg, η τιμή της εγγραφής ήταν αρκετά χαμηλή και η άνοδος της μετοχής δεν αποτέλεσε έκπληξη.

Μετά τη μεγάλη άνοδο, η μετοχή δεν είναι πλέον ιδιαίτερα φθηνή, αλλά όπως είπε στο Bloomberg ο Mitsushige Akino, πρόεδρος της Ichiyoshi Asset Management, το μεγάλο επενδυτικό ενδιαφέρον των ιδιωτών μπορεί να την ανεβάσει προς τις 2.000 γιέν. Ακόμα όμως και να μη συνεχιστεί η άνοδος, υποθέτουμε πως οι ιδιώτες επενδυτές που λατρεύουν τον υπόγειο σιδηρόδρομο του Τόκυο δεν θα αποφασίσουν εύκολα να αποχωριστούν τη μετοχή του.

Πηγή: liberal.gr